Nøkkelspillere In Forex Markedet

Viktige aktører i fusjoner og oppkjøp. Som konkurransen om strategiske fusjoner og oppkjøp fortsetter MA, vil konkurransen bare bli stivere mellom de ulike gruppene av overtakere som konkurrerer om å kjøpe kontantstrømsselskaper. Det er ulike typer investorgrupper på jakt etter oppkjøp og Kapitalkilde påvirker avtalestruktur, investeringshorisonter og strategisk retning I denne artikkelen diskuterer vi oppkjøp ledet av ledere, private equity-spesialforetaksfirmaer SPACs og strategiske selskaper. Ledelse-ledede kjøp Ledelsesledede buyouts MBOer er oppkjøp gjennomført av en gruppe av seniorledere og tidligere høyt nivå operatører som bringer betydelig operativ og strategisk kompetanse. Lønnene deres kan ha blitt begrenset av lønnsbånd og avstand fra deres tidligere bedriftsgivere, og lokker dem til å søke etter grønnere beite. Vellykket kjøper og driver et selskap gir ofte mye høyere kompensasjon , delvis på grunn av deres egenkapital i N avtaler. Disse tidligere lederne samarbeider ofte med en finansør for å hjelpe til med å finansiere en transaksjon. Slike egenkapitalpartnere kontrollerer mesteparten av utestående aksjer. Den nye ledelsen kan tjene lønn ved å dyrke selskapet viktigst, de har sterke incitamenter til å øke verdien av deres låste egenkapital For å lære mer, les hvordan The Big Boys Buy. Accumulation spiller har blitt standard for verdiøkning. Dette er en defragmenteringsstrategi som innebærer kjøp av mange små selskaper i samme eller lignende bransje Kombinere dem til en enkelt større enhet øker egenkapitalverdien for aksjonærene, da større bedrifter oppnår høyere verdsettelsesmultipler enn mindre. MBO har fleksible investeringshorisonter og avhenger av preferansene til lederens aksjonær og finansieringspartnerens investeringshorisont. Investeringshorisonten kan være så kort som to eller tre år, eller konsernet kan eie selskapet i 20 år eller mer. Det er typisk mange ledere involvert i den innledende fasen, så finansieringspartneren eller de andre aksjonærene kan kjøpe aksjene til investoren som ønsker å likvide sin andel av egenkapitalen. For relatert lesing, se institusjonelle investorer og grunnlag. Hva er Link. I de fleste tilfeller er disse typer operatører gir høyeste kompetanse innen en bestemt industri MBOer ledes av ledere som har lykkes med å drive bedrifter, og fordi de ofte kreves av egenkapitalpartneren å bidra med en meningsfylt prosentandel av deres nettoverdi, har disse ledere sterke incitamenter til å gjøre virksomheten lykkes Som et middel til ytterligere induksjon inngår mange finansieringspartnere avtaler som gjør det mulig for disse ledere å tjene mer egenkapital - eller kontantbonuser hvis selskapet oppnår visse ytelsesstandarder. For ytterligere lesing, sjekk ut Evaluering Executive Compensation. Private Equity Den andre gruppen investorer Ønsker å erverve selskaper er private equity Disse overtakere har kapitalforhøyelse d fra high net worth private equity fond av finansiere finansiere som bare investerer i andre private equity firmaer, universitetsbidrag og statlige og bedrifts pensjoner. Mens ulike kompensasjonsstrukturer betaler disse formueforvalterne å tjene avkastning for investorer, private equity-selskaper typisk tjene et administrasjonsgebyr på 2 av engasjert kapital per år, samt bæreinteresse på 20 av overskudd. Tiltrengende er sistnevnte beskattet til nåværende kursgevinst på 15, i motsetning til de mye høyere ordinære skattesatsene. Egenkapital ledere står overfor sterke incitamenter til å oppnå høy avkastning, ved å øke verdien av porteføljeforbindelser. I form av talent søker de best og klareste, og når de med hell defragmenterer en industri og oppretter et plattformsselskap, krever exitstrategien ofte en salg til et overtakende offentlig selskap som kan betale høyere multipler Senere runder med innsamling gir ofte mye høyere beløp av engasjert kapital for ledere med sterke track records, slik at de kan øke sin individuelle kompensasjon på grunn av økte mengder engasjert kapital. For mer om dette temaet, se Private Equity Opens Up For The Little Investor. Such bedrifter har normalt en investeringshorisont på fem til syv år Den vellykkede avhendelsen av et porteføljeselskap gjør det mulig for investorer å realisere avkastning. På grunn av sterk konkurranse fra andre fond, samarbeider disse selskapene ofte med ledende tilknyttede selskaper, tidligere eldre bransjeoperatører og ledere som hjelper kilde gode selskaper, samt kjøre dem vellykket. Spesielt formål Oppkjøpsselskaper SPACer tillater at vanlige investorer får tilgang til buyout-markedet SPACs selger sine aksjer i lavere dollarverdier og er offentlige selskaper som ofte er opprettet av investeringsbanker med det formål å fusjonere med et privat selskap. Dette er kjøretøy for å ta private selskaper offentlig, men på en kortere og rimeligere tidshorisont enn en tradisjonell første pub lis tilbyr IPO. SPACs gir popularitet som et middel for offentlige aksjonærer å skaffe selskaper Finansielle institusjoner opprette disse offentlige skal selskaper for å generere avgifter, som SPACs normalt reservere 10 til 15 av hovedstaden generert for ulike avgifter og regnskap og juridiske utgifter knyttet med en fusjon Disse kjøretøyene gir også klare kilder til penger for å finansiere oppkjøp for ledende ansatte som ønsker å drive et offentlig selskap. I tillegg får disse ledere en stor eierandel i det offentlige selskapet. Investorer som finansierer disse kjøretøyene, er faktisk ved å satse på at lederne vil kunne lykkes med å skaffe seg en virksomhet innen 12 til 18 måneder og lykkes med å kjøre den. Disse skallselskapene er spesielt aggressive når det gjelder oppkjøp dersom de ikke klarer å skaffe seg virksomheten, vil investorene miste en prosentandel av sin forpliktede kapital. , disse oppkjøpsselskapene kan betale høyere multipler når de anskaffer et privat selskap på grunn til den offentlige karakteren av kilden til kapital. Andre strategiske selskaper blir med i buyout-frenet når de ser operative synergier muligheter til å få markedsandel og annen komplementær strategisk overlapping i et målfirma Private equity har bidratt til å konsolidere næringer og bygge plattformselskaper og har Opprett minikonkurrenter for de største offentlige strategiene Når investeringsbanker tar private selskaper til salg i et fullt auksjonsmiljø, betaler strategiske overtakere ofte de høyeste multiplene på grunn av deres enorme oppkjøpskrigkasser. Mindre private selskaper tilbyr klare inkludering i det overtagende selskapet, som profesjonalisert Systemer innen økonomi, menneskelige ressurser, anskaffelser, juridiske og operasjoner er direkte karbon kopiert til det overtagne selskapet. Mange ledere og andre ansatte i det overtagne selskapet slipper ofte en masse etter transaksjon på grunn av den mer profesjonelle foreningsorganisasjonen. Kanskje det eksepsjonelle eksemplet av en strategisk overtakende er Ge neral Electric, spesielt under ledelse av legendarisk administrerende direktør Jack Welch Under sitt ledelse kjøpte GE 993 selskaper fra et meget variert sett av næringer. På grunn av den offentlige strategiens konglomerategenskap forsøker mindre strategiske selskaper å avverge fientlige overtakelser ved å inkludere giftpiller Bestemmelser i selskapsreglene, som ødelegger verdien for de overtagende investorene. Bottom Line Det er mange spillere i buyout landskapet og de kan komme i mange forskjellige former. Det er viktig å forstå strukturen til disse sentrale aktørene, fordi deres innflytelse på Markedene vil forbli store og vil sannsynligvis bare øke inn i fremtiden. For mer informasjon om dette emnet, se Fusjoner og oppkjøp. Forstå opptak. En undersøkelse gjort av USAs Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger. Det samler inn data fra arbeidsgivere. Maksimalt mengde penger USA kan låne Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Obligasjonsloven. Renten som en depotinstitusjon låner midler til i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten måles. En opptreden av den amerikanske kongressen gått i 1933 som Banking Act, som forbød kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til hvilken som helst jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor. Det amerikanske Bureau of Labor. UNIT A Absolute Essentials.2 Hovedspillerne i Forexmarkedet. Når amerikanske dollar gikk av gullstandarden og begynte å flyte mot andre valutaer, begynte Chicago Mercantile Exchange å skape valuta futures for å gi et sted hvor banker og selskaper kunne sikre de indirekte risikoene knyttet til handel i utenlandsk valuta. Mer nylig har valutaregeringer vært sentrert på en massiv flytning fra valutaterminer til mer direkte handel i Forex spot mar kets hvor profesjonelle valutahandlere sammen med videresendingskontrakter, derivater av alle slag, distribuere sine ulike handels - og sikringsstrategier. Ideen om valutaspekulasjon har blitt aktivt markedsført, og dette har en dyp innvirkning på utenlandsk valutaplanlegging ikke bare av nasjoner - gjennom sine sentralbanker - men også av kommersielle og investeringsbanker, selskaper og privatpersoner. Dette er hovedkategorier av deltakere - en geografisk spredning av Forex-klientell - og som følge av dette er markedet som en helhet. I praksis er valutamarkedet består av et nettverk av spillere som er gruppert i ulike knutepunkter rundt om i verden. Hovedforskjellen mellom disse markedsdeltakere er deres nivå av kapitalisering og raffinement, hvor elementene i raffinement hovedsakelig omfatter pengehåndteringsteknikker, teknologisk nivå, forskningskapasiteter og nivå av disiplin. Med markedsaktørene er det den enkelte næringsdrivende som har minst mulig kapitalisering I fravær av denne styrken, foruten å etterligne de andre elementene i sofistikering av de institusjonelle aktørene, blir enkelte handelsmenn tvunget til å legge opp disiplin på deres handelsstrategier. De som kan pålegge disiplin vil få muligheten til å trekke ut positive avkastninger fra Forex-markedene. Spillerne vi vurderer i denne seksjonen, er det kommersielle og investeringsbanker. Vi begynner å dissekere de større aktørene bankene Selv om deres skala er stor sammenlignet med den gjennomsnittlige detaljhandelen Forex-næringsdrivende, er deres bekymringer ikke forskjellige fra detaljhandelsspekulantene. Enten en prismaker eller pris taker, begge søker å tjene penger på å være involvert i Forex markedet. Hva er en markedsfører For å bli ansett som en valutamarkedsmarkør, må en bank eller megler være forberedt på å sitere en toveis-pris en budpris som er markeds beslutningstakere kjøpesum og en tilbudspris er deres salgspris til alle spørrende markedsdeltakere, uansett om de selv er m arkets beslutningstakere Markedsmerkere utnytter forskjellen mellom kjøpesummen og salgsprisen som kalles spredningen. De kompenseres også av deres evne til å styre sin globale valutarisiko ved å bruke ikke bare nevnte spredningsinntekter, men også nettinginntekter og inntekter på bytteavtaler og konverteringer av gjenværende fortjeneste eller tap Valutakursene kan deklareres gjennom valutahandlere over hele verden over telefon eller elektronisk via digitale handelsplattformer. Det er hundrevis av banker som deltar i Forex-nettverket. Uansett om det er stor eller liten, deltar bankene i valuta markeder ikke bare for å kompensere sine egne valutarisiko og deres kunder, men også for å øke verdiene av sine lagerholdere. Hver bank har, selv om den er annerledes organisert, et forretningsbord som er ansvarlig for ordreutførelse, markedsutvikling og risikostyring. Valutahandlerbordet kan også være å gjøre fortjeneste handelsvaluta direkte gjennom sikringsarbitrage eller et annet utvalg av strategier. Det er omtrent 25 store banker som Deutsche Bank, UBS og andre som Royal Bank of Scotland, HSBC, Barclays, Merrill Lynch, JP Morgan Chase, og fortsatt andre som ABN Amro, Morgan Stanley og så videre, som aktivt handler i Forex-markedet. I disse store bankene blir store mengder penger handlet på et øyeblikk. Mens det er standard å handle i 5 til 10 millioner dollar pakker, ganske ofte 100 til 500 millioner dollarpakker få sitert Tilbud blir transaksjonert via telefon med meglere eller via en elektronisk handelsterminalforbindelse til deres motpartsselskap. Kilden forexundersøkelse. Mange ganger posisjonerer bankene seg også i valutamarkedene styrt av en spesielt utsikt av markedsprisene Hva sannsynligvis skiller dem fra de ikke-bankdeltakere, er deres unike tilgang til sine kunders kjøps - og salgsinteresser. Denne innsideinformasjonen kan gi e dem med innsikt i det sannsynlige kjøps - og salgspreset på valutakursene til enhver tid, men mens dette er en fordel, er det kun av relativ verdi ingen enkeltbank er større enn markedet - ikke engang de store globale merkevaren bankene kan hevder å være i stand til å dominere markedet Faktisk, som alle andre spillere, er bankene utsatt for markedsbevegelser, og de er også utsatt for markedsvolatilitet. I likhet med marginekontoen din med megler har bankene etablert debitor - krediteringsavtaler mellom seg, som gjør kjøp og salg av valutaer mulig For å kompensere for risikoen for å holde valutaposisjoner tatt som følge av kundetransaksjoner, inngår bankene gjensidige avtaler for å sitere hverandre i løpet av dagen på forhåndsinnstilte beløp. Direkteavtaler kan inneholde et visst maksimum spredning vil bli opprettholdt, unntatt under ekstreme forhold, for eksempel Det kan videre innbefatte at frekvensen vil bli levert i en rimelig tidsperiode. For eksempelvis når en kunde ønsker å selge 100 millioner euro, er prosedyren som følger: bankens salgskort mottar kunden s samtale og spørre handlerbordet hvor valutakursen de kan selge til kunden. Kunden kan nå godta eller nekte den tilbudte prisen Som markedsmester må banken håndtere ordren i interbankmarkedet og påta seg risikoen for denne posisjonen så lenge det ikke er noen motpart for den ordren. Forutsetter at kunden aksepterer bankens kjøpesumma da Dollars blir straks kreditert til kunden Banken har nå en åpen kort posisjon over 100 millioner Euro og må finne en annen kundeordre som samsvarer med denne ordren, eller en motpart i interbankmarkedet. For å gjøre slike transaksjoner er de fleste banker næret av elektroniske valutanettverk for å kunne tilby den mest pålitelige prisen for hver transaksjon. Interbankmarkedet kan derfor forstås i form av et nettverk bestående av banker og finansinstitusjoner vi som er koblet gjennom deres handler diskuterer valutakurser Disse prisene er ikke bare veiledende, de er de faktiske håndteringsprisene For å forstå prisens likhet må vi forestille seg at prisene umiddelbart samles inn fra kryssede priser på hundrevis av institusjoner på tvers av et aggregert nettverk . I tillegg til den tilgjengelige teknologien bidrar konkurransen mellom bankene også til de stramme spreads og fair pricing. Central Banks. De fleste utviklede markedsøkonomier har en sentralbank som sin viktigste monetære myndighet. Sentralbankens rolle har en tendens til å være mangfoldig og kan avviker fra land til land, men deres plikt som banker for deres spesielle regjering handler ikke for å skaffe fortjeneste, men lette på pengepolitikkens offentlige forsyning og tilgjengeligheten av penger og for å bidra til å utjevne svingningen av verdien av deres valuta gjennom renten for eksempel. Sentrale banker har utenlandsk valuta innskudd kalt reserver også kjent a s offisielle reserver eller internasjonale reserver Denne form for eiendeler i sentralbanker er brukt i utenriksrelaterte politikk og angir mye om et lands evne til å reparere utenlandsk gjeld og viser også en nasjonens kredittvurdering. Mens de tidligere reserver var for det meste holdt i gull i dag er de hovedsakelig holdt i dollar Det er vanlig for sentralbanker i dag å eie mange valutaer Uansett hvilke valutaer bankene eier, er dollaren fortsatt den mest betydningsfulle reservevalutaen De forskjellige reservevalutaene som sentralbankene holder som eiendeler kan være amerikanske dollar, euro, japansk yen, sveitsiske franc osv. De kan bruke disse reserver som midler for å stabilisere sin egen valuta. I praktisk forstand betyr dette at det overvåkes og kontrolleres integriteten til de oppgitte prisene som er markedsført og til slutt bruker disse reserverne for å teste markedsprisene ved å faktisk handle i interbankmarkedet. De kan gjøre dette når de tror at prisene ikke er i samsvar med bred grunnleggende økonomiske verdier. Intervensjonen kan ta form av direkte kjøp for å presse prisene høyere eller selge for å presse prisene ned. En annen taktikk som er vedtatt av monetære myndigheter, går inn i markedet og signaliserer at et inngrep er en mulighet ved å kommentere i media om Det foretrukne nivået for valutaen Denne strategien er også kjent som jawboning og kan tolkes som en forløper til offisiell handling. De fleste sentralbankfolk ville mye heller la markedsstyrker flytte valutakursene, i dette tilfellet av overbevisende markedsdeltakere for å reversere trenden i en visse valutaer. Du kan få tilgang til mange rapporter som er publisert på hvor jawboning taktikk er nevnt. Paolo Pasquariello forklarer pris handling i nærheten av intervensjoner som sier. Central Bank intervensjoner er en av de mest interessante og forvirrende funksjonene i de globale valutamarkedet valutamarkeder Mer ofte enn vanligvis trodde, innenlandske monetære myndigheter engasjere seg i individuell eller samordnet innsats for å NFluence Valutakursdynamikk Behovet for å styrke eller motstå en eksisterende trend i en nøkkelvalutakurs, for å berolige uregelmessige markedsforhold, å signalisere nåværende eller fremtidige økonomiske politikkforhold eller å fylle ut tidligere utarmede valutareservebeholdninger, er blant de mest nevnte grunner for denne typen operasjoner. Som du ser, er reservering et sikkerhets - og strategisk mål. Ved å bruke store reserver av utenlandsk valuta, kan sentralbankene holde verdien av sin valuta høy. Hvis de i stedet selger sin egen valuta, kan de påvirke prisen mot lavere nivåer Konsekvensen av at sentralbankene har kjøpt andre valutaer i et forsøk på å holde sine egne valutaer lave resultater, men i større reserver Det beløpet som sentralbankene holder i reserver fortsetter å forandre avhengig av pengepolitikk, etterspørsel og etterspørsel krefter og andre faktorer. I ekstreme tilfeller, for eksempel etter en sterk trend eller ubalanse i en valuta eksk hangerate holde øye med sentralbankers retorikk og handlinger, ettersom en inngrip kan bli vedtatt i et forsøk på å reversere valutakursen og nullere en trend som spekulantene har satt. Dette er ikke noe som ofte skjer, men kan ses spesielt til tider når det byttes priser blir litt ut av hånden, enten faller eller stiger for raskt På disse tider kan sentralbankene gå inn for å generere en bestemt reaksjon. De vet at markedsdeltakere legger stor vekt på dem og respekterer sine kommentarer og handlinger. låne eller skrive penger gir dem et stort uttrykk i verdien av en valuta. En sentralbanks meninger og kommentarer bør aldri bli ignorert, og det er alltid god praksis å følge sine kommentarer, enten i media eller på deres hjemmeside. Intervensjoner kan fungere i en viss periode Bank of Japan har den mest aktive resultater i den forbindelse, mens andre land tradisjonelt har tatt en hands-off tilnærming når det kommer til verdi av deres valutaer. I mars 2009 annonserte Sveitsiske Nationalbanken at det ville gripe inn i valutamarkedet for å kjøpe utenlandsk valuta for å forhindre ytterligere prisvurdering av sveitsiske franc. Som følge av dette svekket den sveitsiske francen betydelig, og EUR CHF hoppet over 3 høyere Kasper Kirkegaard fra Danske Bank AS rapporterer taktikken i en av sine rapporter. Bedriftskorporasjoner. Ikke alle deltakerne har muligheten til å sette priser som markeds beslutningstakere. Noen bare kjøper og selger i henhold til gjeldende valutakurs. De utgjør en betydelig tildeling av volumet handles i markedet. Dette er tilfelle av bedrifter og bedrifter av hvilken som helst størrelse fra en liten importør til en multi-billion dollar kontantstrøm bedrift. De er tvunget av arten av deres virksomhet - å motta eller foreta betalinger for varer eller tjenester de kan ha gjengitt - å engasjere seg i kommersielle eller kapitaltransaksjoner som krever at de enten kjøper eller selger utenlandsk valuta. Disse såkalte kommersielle t radere bruker finansielle markeder til å kompensere for risiko og hekk deres virksomhet Ikke-kommersielle handelsfolk, i stedet, er de som regnes som spekulanter. Det inkluderer store institusjonelle investorer, hedgefond og andre enheter som handler i finansmarkedene for kapitalgevinster. I en artikkel tatt fra Forex Journal, en spesialutgave av Trader s Journal magazine i november 2007, Kevin Davey detaljer i morsomme ord hvorfor du bør etterligne ikke-kommersielle handelsfolk. Et bilselskap har nylig tilskrevet en stor del av inntektene til Forex trading-aktivitetene. Disse gruppene skal strever frykt inn i det lille minnet fordi disse gruppene er de profesjonelle haier. Disse organisasjonene handler dag og natt, kjenner inn og ut av markedet og spiser de svake store bevegelsene i markedet er vanligvis et resultat av aktivitetene til fagfolk, så følger deres føre og følge trender de starter kan være en god strategi I samme farvann som profesjonelle haier svømmer, er det als De er også din konkurranse, så det er også kjent med deres tendenser som kan hjelpe deg med å utnytte dem. For eksempel vil unsophisticated minnow traders sannsynligvis sette stoppordre på åpenbare støtte - eller motstandsnivåer. Å vite dette kan du utnytte denne tendensen og føle på dem. Også tenk på den første sikre tingenes formasjon som du noensinne har lært om Chances er at nye handelsmenn bare lærer om den formasjonen nå, slik at du kan falme sine handler og sannsynligvis gjøre det bra. Tenk på det på denne måten - beseire en fiende sitter ved sitt skrivebord i sitt hjemmekontor trading Forex markedet i hans kanin tøfler er sannsynligvis lettere enn å beseire en MBA med 5000 pakke som handler via komplekse neurale nettverk arbitrage programmer Så prøv å etterligne og følge haiene og spise minnows Dette er hvor å ha en plan for å gjøre deg til en mer smidig minnow eller til og med gjøre deg til en hai, er kritisk. Fondforvaltere, Hedgefond og Sovereign Wealth Funds. With Forex trading surging de siste tiårene, og som flere individer tjener sin levende handel har populariteten til risikofylte investeringsvogner som hedgefonde økt. Disse deltakerne er i utgangspunktet internasjonale og innenlandske pengeforvaltere. De kan håndtere hundrevis av millioner, da deres bassenger av investeringsfond har en tendens til å være svært store. investeringscharter og forpliktelser overfor sine investorer, er bunnlinjen i de mest aggressive hedgefondene å oppnå absolutt avkastning i tillegg til å håndtere den samlede risikoen for den samlede kapitalen. Fordelene for utenlandsk fordel som likviditetsinnretning og relativt lav kostnad skaper et unikt investeringsmiljø for disse deltakere. Generelt sett investerer fondforvaltere på vegne av en rekke kunder, inkludert pensjonskasser, individuelle investorer, myndigheter og til og med sentralbanker. Også statlige investeringsbanker kjent som suverene verdipapirfond har vokst raskt de siste årene. Dette segmentet av utenlandske valutamarkedet har kommet for å utøve større innflytelse på c valutatrender og verdier etter hvert som tiden beveger seg fremover. En annen type fond som består av statlige investeringspuljer, er suverene verdipapirfond. Les mer om dette emnet. Internets baserte handelsplattformer. En av de store utfordringene til den institusjonelle forexen og hvordan utveksling relaterte virksomheter blir håndtert har vært fremveksten av Internett-baserte handelsplattformer Dette mediet bidro til å danne et mangfoldig globalt marked der priser og informasjon er fritt utvekslet. Som fremgår av fremkomsten av elektroniske brokeringsplattformer, er oppdraget med kundeordrepatching blir systematisert ettersom disse plattformene fungerer som direkte tilgangspunkter til likviditetspooler. Det menneskelige elementet i mæglingsprosessen - alle involverte mennesker mellom det øyeblikket en ordre legges til handelssystemet til det øyeblikk det håndteres og matches av en motpart - blir redusert med den såkalte straight-through-behandlingen STP-teknologien. I likhet med måten vi ser priser på en Forex megler s plattform , mye interbankhandel blir nå mektet elektronisk ved hjelp av to primære plattformer. Prisutbyderen Reuters introduserte et webbasert handelssystem for banker i 1992, etterfulgt av Icap s EBS - som er kort for elektronisk mæglingssystem - introdusert i 1993 som erstatter Voice-broker. Men EBS og Reuters Dealing-systemer tilbyr handel i de store valutaparene, men enkelte valutapar er mer likvide og handles hyppigere over enten EBS eller Reuters Dealing. For eksempel blir EUR USD vanligvis handlet gjennom EBS mens GBP USD er handlet gjennom Reuters Dealing Cross-valutapar er vanligvis ikke notert på begge plattformer, men beregnes ut fra satsene på de store valutaparene, og deretter offset gjennom bena. Noen unntak er EUR JPY og EUR CHF som handles gjennom EBS og EUR GBP som handles gjennom Reuters. Kathy Lien forklarer kryssverdien i en av hennes artikler. For eksempel, hvis en interbankhandler hadde en klient som ville ha t o gå lenge EUR CAD, vil handelsmannen mest sannsynlig kjøpe EUR USD over EBS-systemet og kjøpe USD CAD over Reuters-plattformen. Traderen vil da multiplisere disse prisene og gi klienten den respektive CAD-prisen. Transaksjonen med to valutapar er årsaken til at spredningen for valutakryss, for eksempel EUR CAD, har en tendens til å være bredere enn spredningen for EUR USD. Den minste transaksjonsstørrelsen på hver enhet som kan behandles på begge plattformene, har en tendens til å være en million av basisvalutaen Den gjennomsnittlige enbillettenes transaksjonsstørrelse har en tendens til å være fem millioner av basisvalutaen. Derfor kan enkelte investorer ikke få tilgang til interbankmarkedet. Det ville være et ekstremt stort handelsbeløp. Husk at dette ikke er levert. Det er et minimumskrav som bankene er villige til å gi - og dette er kun for kunder som handler vanligvis mellom 10 millioner og 100 millioner, og trenger bare å rydde opp noe løs forandring på bøkene sine. Som nevnt ovenfor er interbankmarkedet basert på spesifikk kreditt Forbindelser mellom banker For å kunne handle med andre banker etter de tilbudte prisene, kan en bank bruke tosidige eller multilaterale ordreavstemningssystemer, som ikke har noen mellomliggende bank eller forhandler. Disse uoffisielle utenlandsk plattformene, som de som tidligere er nevnt, har oppstått i mangel av en verdensomspennende sentralisert utveksling. På begynnelsen av 90-tallet, da disse interbankplattformene ble introdusert, er det også da valutamarkedet åpnet for den private næringsdrivende, bryte ned det høye minimumsbeløpet som kreves for en interbank-transaksjon. Sammen med bankene , er ikke-bank Forex-deltakere av alle typer gitt et utvalg av tilgjengelige handels - og behandlingssystemer for alle transaksjonsskalaer. På samme tid som interbankplattformene ble introdusert, kunne nettbaserte handelssystemer som selskapene kunne bruke i stedet for å ringe banker på Telefonen begynte også å dukke opp Disse handelsplatformene inkluderer i dag FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX og andre. Alle er lett tilgjengelige. kan på Internett for videre forskning. Disse knutepunktene er et viktig skritt for ikke-bankdeltakere, meglerforhandlere, selskaper og fondforvaltere, for eksempel slik at de kan by-passere bankenes beslutningstakere i første omgang og redusere kostnadene vesentlig Disse profesjonelle plattformene ble fulgt av de første nettbaserte handlingsplatformene for detaljhandel. I dag er det hundrevis av online-forexmeglere som har fokus på å tilby tjenester til småhandler eller investor, et fenomen som speiler hva er allerede på interbanknivå. Kilde BIS Triennial Survey 2007.Online Retail Broker-Dealers. In de foregående delene har du kommet for å forstå hvordan Forex-markedet fungerer. La oss se hvordan dens indre arbeid kan påvirke din handel ved å lære mer om detaljhandel Forex meglere. Hvis du vil bytte en valuta for en annen og tjene noe, akkurat som de fleste enkeltpersoner, kan du ikke få tilgang til pr ising tilgjengelig på interbankmarkedet Du kan ikke bare leke inn i Citigroup eller Deutsche Bank og begynne å kaste euro og yen rundt, med mindre du er et multinasjonalt eller hedgefond med millioner av dollar. For å delta i Forexen, trenger du en megler hvor du kan handel med mye dårligere beløp. Brokers er typisk svært store selskaper med stor omsetning, som gir infrastrukturen til individuelle investorer til å handle i interbankmarkedet. De fleste er markedsførere for detaljhandelen, og for å gi konkurransedyktig toveis priser, må de tilpasse seg de teknologiske endringene i bransjen som vi har sett ovenfor. Hva betyr det å handle direkte med en markedsfører? Hver markedsfører har et handlingsbord som er den tradisjonelle metoden som de fleste banker og finansinstitusjoner bruk Markedsføreren samhandler med andre markedsbanker for å klare sin posisjon eksponering og risiko. Hver markedsfører tilbyr en litt annen pris i et par spesielt valutapar basert på deres bestillingsbok og prising av feeds. Som handelsmann bør du kunne produsere gevinster uavhengig av om du bruker en markedsfører eller en mer direkte tilgang gjennom en ECN. Men likevel er det alltid viktig å vite hva som skjer på den andre siden av handlerne For å få det innsiktet må du først forstå formidlerfunksjonen til en megler-forhandler. Interbankmarkedet er hvor Forex megler-forhandlere oppveier sine posisjoner, men ikke akkurat som bankene gjør Forex meglere har ikke tilgang to trading in the interbank through trading platforms like EBS or Reuters Dealing, but they can use their data feed to support their pricing engines Enhanced price integrity is a major factor traders consider when dealing in off-exchange products, since most prices originate in decentralized interbank networks. In order to quote prices to their costumers and offset their positions in the interbank market brokers require a certain level of capitalization, business agre ements and direct electronic contact with one or several market maker banks. You know from chapter A01 that the Forex spot market works over-the-counter which means there are no guarantors or exchanges involved Banks wanting to participate as primary market makers require credit relationships with other banks, based on their capitalization and creditworthiness The more credit relationships they can have, the better pricing they will get The same is true for retail Forex brokers depending on the size of the retail broker in terms of capital available, the more favorable pricing and effectiveness it can provide to its clients Usually this is so because brokers are able to aggregate several price feeds and always quote the tighter average spread to its retail customers. This is a simplified example how a broker quotes a price for the GBP USD. The broker selects the higher ask price Bank D and the lower bid price Bank C and combines it to the best possible market rate at. In reality, the broke r adds its margin to the best market quote in order to make a profit The price finally quoted to the costumers would be something like. When you open a so called margin account with a broker - dealer you are entering into a similar credit agreement, where you became a creditor towards your broker and he, in turn, a borrower from you What do you think happens the moment you open a position Does the broker route the amount to the interbank market Yes, he may do it But he can also decide to match it with another order for the same amount from another of his clients, since passing the order through the interbank means paying a commission or spread. By doing so, the broker acts as a market maker Through complex matching systems, the broker is able to compensate orders of all sizes from all its costumers between each other But since the order flow is not a zero equation - there may be more buyers than sellers at a certain time - the broker has to offset this imbalance in his order book taking a position in the interbank market Obviously, many of these brokering functions have been significantly computerized, cutting out the need for human intervention. The broker may also assume the risk taking the other side of this imbalance, but it s less probable that he assumes the entire risk On one hand, the statistics showing the majority of retail Forex traders loosing their accounts, may contribute to the appeal of such a business practice But on the other hand, the spread is where the real secure and low risk business lies. Richard Olsen explains the market maker s business model better than anyone. In fx you have a wide range of players with a correspondingly wide range of perceived opportunity sets But the player with the shortest-term interest is the market maker And as a counterparty to every trade, he is the master The market maker earns his profit from an infinitesimally small spread, and that spread has an oh-so-brief shelf life If at a given price equal portions of buyers and sellers come into the market, the market maker has it easy But this is a fast, over-the-counter market buyers and sellers don t come in regular, offsetting waves, and when they do come, they all have to deal through the market maker Whose primary objective is to limit risk his own and cover costs his own He needs to clear his books as quickly as possible to reduce his risk he will lay off trades within five seconds, 10 seconds, or 10 minutes And to offload his inventory he will move the price to attract buyers and sellers The information is in the price, but what is it telling us. Is Forex a zero-sum game Ed Ponsi s answer to this controversial question throws some light into a subject which is often misunderstood. There is a misconception among some traders that every trade must have a winner and a loser suppose you enter a long position on EUR USD and at the same time, another trader takes a short position in the same currency pair The broker simply matches the orders and collects the spread This is exactly what the broker wants, to keep the entire spread and maintain a flat position. Does this mean that in the above scenario one party has to win, and one must lose Not at all, in fact both traders can win or lose perhaps one has entered a short-term trade and the other has entered a long-term trade Perhaps the first trader will take a profit quickly, but there is no rule that states the second trader must close his trade at the same time Later in the day, the price reverses, and the second trader takes his profit as well In this scenario, the broker made money on the spread and both traders did, too This destroys the oft-repeated fallacy that every Forex trade is a zero-sum game. From the previous chapter, you already know that Forex trading bears its transactions costs more details on trading costs in the next Chapter A03 Alone these costs prevent the order flow from being an absolute zero equation because entering and exiting the market is not free every time you t rade you pay at least the spread From this perspective, the order flow is a negative sum game. As you see from the order matching mechanisms brokers use, not all of the retail orders are dealt in the interbank market and are thus out of the official turnover estimations Note as well that out of the entire volume transacted in currency exchange, only a part is considered spot Forex, around 1 9 billion Dollars according to the BIS 2007 survey. In Forex there is another type of brokers labeled non-dealing-desk NDD brokers They act as a conduit between customers and market makers dealers The broker routes the customer s order to another party to be executed by the dealing desk of the market maker For this service brokers generally charge fees and or are compensated by the market maker for the transactions that they route to their dealing desk As you see, either trading with a market maker or with a NDD broker your order always ends up in a dealing desk. In comparison with the mentioned broker age models, the ECN brokers provide collected exchange rates from several interbank and non-interbank participants buying and selling through the platform With such a platform, all participants are in fact market makers Besides trading directly, anonymously and without human intervention each participant sends a price to the ECN as well as a particular amount of volume and then the ECN distributes that price to the other participants The ECN is not responsible for execution, only the transmission of the order to the dealing desk from which the price was taken In this system, spreads are determined by the difference between the best bid and the best offer at a particular point in time on the ECN In this model, the ECN is compensated by fees charged to the customer and eventually a rebate from the dealing desk based on the amount of volume or order flow that it is given from the ECN. It is important to point out that an ECN usually shows the volume available for trading each bid and offer so the trader knows what maximum trade can be placed ECN volume is only a reflection of what is available on any one ECN not in the overall market The market maker s responsibility is to provide liquidity under all conditions to its customers. For success as a trader, it s not determining whether you trade through a market maker non-dealing-desk or ECN broker However, retail brokerage demands a due diligence, particularly in terms of regulation, execution speed, tools, costs and services So you would do well to investigate thoroughly any broker you re planning to use. Check the Brokers FDMs news section to stay informed about the latest releases in the Forex Industry - everything about platforms, regulations, awards and much more. Forex Market Players. Now that you know the overall structure of the forex market, let s delve in a little deeper to find out who exactly these people in the ladder are It is essential for you that you understand the nature of the spot forex market and who are th e main forex market players. Until the late 1990s, only the big guys could play this game The initial requirement was that you could trade only if you had about ten to fifty million bucks to start with Forex was originally intended to be used by bankers and large institutions, and not by us little guys However, because of the rise of the internet, online forex brokers are now able to offer trading accounts to retail traders like us. Without further ado, here are the major forex market players.1 The Super Banks. Since the forex spot market is decentralized, it is the largest banks in the world that determine the exchange rates Based on the supply and demand for currencies, they are generally the ones that make the bid ask spread that we all love or hate, for that matter. These large banks, collectively known as the interbank market, take on a ridonkulous amount of forex transactions each day for both their customers and themselves A couple of these super banks include UBS, Barclays Capital Deutsche Bank, and Citigroup You could say that the interbank market is THE foreign exchange market.2 Large Commercial Companiespanies take part in the foreign exchange market for the purpose of doing business For instance, Apple must first exchange its U S dollars for the Japanese yen when purchasing electronic parts from Japan for their products Since the volume they trade is much smaller than those in the interbank market, this type of market player typically deals with commercial banks for their transactions. Mergers and acquisitions M A between large companies can also create currency exchange rate fluctuations In international cross-border M As, a lot of currency conversations happens that could move prices around.3 Governments and Central Banks. Governments and central banks, such as the European Central Bank the Bank of England and the Federal Reserve are regularly involved in the forex market too Just like companies, national governments participate in the forex market for their operations, international trade payments, and handling their foreign exchange reserves. Meanwhile, central banks affect the forex market when they adjust interest rates to control inflation By doing this, they can affect currency valuation There are also instances when central banks intervene, either directly or verbally, in the forex market when they want to realign exchange rates Sometimes, central banks think that their currency is priced too high or too low, so they start massive sell buy operations to alter exchange rates.4 The Speculators. In it to win it. This is probably the mantra of the speculators Comprising close to 90 of all trading volume, speculators as forex market players come in all shapes and sizes Some have fat pockets, some roll thin, but all of them engage in the forex simply to make bucket loads of cash. Don t worry Once you graduate from the School of Pipsology you can be part of this cool crowd Of course, how can you be one of the cool cats if you don t even know your forex history. Save your progress by signing in and marking the lesson complete.